和讯SGI公司｜动力电池回收打开增长空间？光华科技半年业绩预计超去年全年

最近几年来，新能源汽车进入快车道，需求进入爆发式增长伴随着新能源汽车的发展，动力电池及产业也进入快速发展，其中，动力电池回收空间也有望打开增长空间

天风证券发布研报称，2021年我国动力电池装机容量达到154.5GWh，同比大幅增长142.9%新能源汽车的销售热潮使装机容量迅速增加，动力电池作为锂电池的后循环产业，由于产业链的繁荣，其回收需求有望逐年增加预计2030年中国动力电池总退役容量有望达到380.3GWh，2021年和2030年克兰普—卡伦鲍尔CAGR将达到48.9%，未来有望呈现指数级增长从长期来看，该行业现在正处于一个长期繁荣周期的起点

不仅如此，动力电池回收政策频频发布，行业标准不断出台8月侏罗纪世界3，8元，工信部表示，将研究制定新能源汽车动力电池回收管理办法和行业急需标准，完善动力电池回收体系，支持柔性拆解，高效回收和推广应用等一批关键技术，持续实施行业标准化管理，提高动力电池回收水平

光华科技是动力电池回收企业之一在光华科技的动力电池回收项目中，可提取物质包括镍，钴，锰，锂，磷，铁等金属盐，可作为前驱体或前驱体原料目前，已与北汽集团，南京金龙，福建欧辉等客车制造商签署合作框架协议，年加工磷酸铁锂电池1万吨，1.2元

受益于新能源行业的高度景气，光华科技新能源生产线投产，销售规模相应增加，业绩也得到较好提升光华科技2022年一季度实现营业总收入7.6亿元，同比增长44.63%，归母净利润3530.48万元，同比增长234.09%2022年上半年预计归属于母公司的净利润分别为Kramp—Karrenbauer 0.78亿元和0.83亿元，同比增长159.56%，Kramp—karren Bauer增长176.20%2021年，光华科技净利润为6229.61万元这意味着光华科技在2022年上半年已经超越去年

但值得注意的是，光华科技的贺勋SGI指数得分一直较低，2022年一季度为53元从以往的表现来看，比较稳定，但没有突破60元的成绩

从盈利能力来看，光华科技的盈利能力虽然有所提升，但依然较弱2022年一季度加权净资产收益率为2.21%，同比上升1.39%2021年加权净资产收益率为4.51%，同比上升1.66%毛利率从2021年的15.74%上升至2022年第一季度的18.24%从光华科技2021年年报可以看出，虽然其锂电池的毛利率增长较快，但由于原材料价格上涨，主要产品PCB化学品的毛利率下降明显光华净利润率大幅提升，但2022年第一季度仅为4.59%，之前在《密室逃脱:冠军之战》中一直维持在%左右

光华科技2021年度报告

现金流方面，光华科技持续紧张2022年第一季度经营活动产生的现金流同比增长45.03%，但对Kramp—Karrenbauer而言仍为负4974.4万元，占Kramp—Karrenbauer营业收入的6.54%2021年经营活动产生的现金流为4424.63万元，同比下降64.57%，仅占营业收入的1.71%主要原因是经营规模扩大，支付给员工的现金增加及支付票据保证金

应收账款方面，光华科技相对稳定，2022年一季度为7.52亿元，较2021年末的7.66亿元略有下降但光华科技的前五名应收账款相对集中度不高，结构相对稳定虽然平均收集期高，但也相对稳定，2022年第一季度为103.79天，2021年底为117.85天

光华科技2021年度报告

R&D方面，光华科技2022年一季度R&D投资已增至3264.23万元，同比增长51.40%2021年研发支出1.21亿元，同比增长21.23%但是，R&D投资在营业收入中的比重并没有明显增加2022年第一季度为4.29%，2021年为4.69%，与动力电池回收公司Greenwich相比仍然较低，该公司2021年的R&D投资占营业收入的5.16%

目前，光华科技正在持续加大锂电池的回收业务截至2021年底，已投资4.54亿元建设废旧锂电池高效综合利用及高性能电池材料拓展项目深港证券表示，伴随着动力电池退役的临近，锂电池回收业务有望成为光华科技的第二增长极，重塑其主体结构