水井坊600779面对挑战坚定发展

方水晶2022年上半年实现营业收入20.74亿元，同比增长12.89%，实现净利润3.7亿元，同比下降2%。

对重置价格的坚定信心

2022Q2，公司营业收入6.59亿元，同比增长10.36%，归母净利润0.70亿元，同比增长116.9%受疫情影响，公司收入增速放缓，但新井更换和清收作业仍按计划进行新井平台今年4月通过线上发布会上市，定位价格500—600元的第二高端上沿目前已导入3000家门店，渠道审批价格大幅提升，上半年藏品成交额增长36%，市场运行平稳报告显示，2022Q2，高档白酒/中档白酒收入分别为6.24/0.20亿元，同比增长+9.82%/—27.54%，带动整体毛利率同比增长+1.1%

围绕体育深入圈子营销。

虽然疫情的影响使营销放缓，但公司在消费者培养方面的步伐并没有停滞继与中国冰雪达成战略合作后，方水晶又与WTT世乒赛联合会达成合作借助国球，最大程度上与目标消费者形成了极具感染力的乒的同频共振，实现了品牌精神与体育IP的深度融合而且公司打造了以桌会友的全新IP，连接代表体育精神的乒乓球桌，承载传统文化的酒桌，汇聚不同思想的圆桌论坛，覆盖各地乒乓球协会，中小企业主等各界，搭建不同圈子共享发展新动能的平台报表方面，2022Q2销售费用率/管理费用率分别为43.3%/17.3%，同比为—9.4pt/—0.1pt全年来看，第二季度仍然保持了较高的费用投资比，导致2022Q2净利润率仅为1.1%

投资分级

面对行业的挑战，公司不改年度目标，坚持高端品牌建设和高端消费者培育预计2022—2024年我公司摊薄后每股收益分别为2.94元，3.66元，4.46元，维持对公司买入评级