换电站系列专题一：换电站成本拆分及运营收益的敏感性分析

本周专题:换电是新能源汽车补充能量的重要方式之一换电模式主要分为集中充电模式和充换电模式从政府的角度来看，电交是一种高效的能源补充方式，发展电交有利于促进新能源汽车的需求增长中国工业和信息化部鼓励企业根据适用场景开发换电模式模型，支持北京，海南等地开展换电模式试点推广电站更换成本由投资成本和运行成本组成换电站投资成本包括土地成本，设备购置费，建设成本，电池成本和其他成本在车电不分离模式下，换电站投资占换电站项目总投资的比例最大，乘用车占53%在车电不分离模式下，车用电池投资超过换电站投资，占换电站项目总投资比例最大，乘用车约占55%换电站运营成本主要是指项目建成投入使用过程中发生的购电，劳务和设备维护等费用与充电站相比，集中式充电站具有购电成本优势换电站收入主要包括售电收入，电池租赁收入和政府补贴收入量交换分别为1000/1500/3000kWh时，10年内部收益率为—8.38%/2.05%/10.08%/17.05%/2000/2500/3000kWh10年期内部收益率分别为—4.29%/4.47%/11.64%/18.01%/23.91%

当单辆货车日换电量为3000/4500/6000/7500/9000kWh时，在车电不分离模式下，10年内部收益率为—9.31%/1.18%/9.18%/16.08%/22.37%10年期内部收益率分别为—5.98%/2.35%/9.12%/15.09%/20.58%与换电行业相关的公司主要包括设备制造商，电池公司和换电运营商电路改造受益公司:设备制造商主要包括汉川智能，山东大卫，中恒电气，许继电气，国电南瑞，科达智能等电池公司主要有当代安培科技，比亚迪，郭萱高科，亿纬锂能，换电运营商主要有GCL能源，蔚来，北汽蓝谷，力帆科技

风险因素:疫情反复风险，政策变化风险等。