营收大降、净亏逾3亿、明星产品不争气广誉远何以致远？

去年山西国资接手后，广誉远中药有限公司的业绩依然不乐观昂贵的原材料，远高于同行业的销售费用，不断下滑的毛利率，让2021年的广宇举步维艰，净亏损超过3亿元，公司总资产从38亿元缩水至31亿元

最近几天，广誉远披露年报2021年，公司实现营收8.54亿元，同比下降23.00%，归属于上市公司股东的净利润为—3.16亿元，同比下降1088.17%

针对业绩变动，广誉远在年报中解释称，业绩亏损主要源于两个方面。

一是报告期内国内疫情呈散发状态，多个省份防控升级虽然公司通过加大市场投入，丰富促销活动形式，增加活动频率等方式促进销售，但线下销售仍呈下降趋势，导致营业收入下降，原因是药店客流下降以及公司产品的三高特性

其次，受市场供求关系的影响，公司核心产品所需的牛黄，蜻蜓，海马等优质原料价格普遍上涨，导致产品毛利率下降此外，公司不同毛利产品销售结构比例的变化，使综合毛利率同比下降9.52%

原材料是拦路虎，明星产品萎靡不振。

根据消息显示，广誉远的业务主要包括中药，精品中药，保健酒三大板块核心品种有龟龄集，定坤丹，安宫牛黄丸，牛黄清心丸四个年报显示，2021年，其三大板块的营收和毛利率均出现下滑

其中，中药营收5.66亿元，同比下降25.75%，毛利率62.56%，同比下降11.15%，精品中药营收1.61亿元，同比下降29.98%，毛利率78.47%，同比下降0.64%，保健酒实现营收0.25亿元，同比下降25.17%，毛利率43.30%，同比下降10.36%。

就具体产品销售结构而言，本年度公司龟龄集系列产品在毛利较销售收入下降，公司安宫牛黄丸，牛黄清心丸，丁坤丹大蜜丸在毛利较销售同比下降8.57%，结合部分原材料价格上涨，从产销情况来看，2021年，龟龄集，牛黄清心丸，定坤丹口服液期末存货分别增长32.03%，154.54%，221.02%。

综合往年数据不难发现，上述幅度变化并非一蹴而就事实上，近几年来，广誉远明星产品的销售一直不景气比如国秘品种龟龄集，广誉远去年10月披露的一份公告显示，龟龄集2018年营收超过4亿元，2019年则一落千丈——2019年营收不足3亿元，2020年降至1.7亿元，2021年上半年仅为2744.93万元

公牛黄丸也是如此2020年，该产品实现营收4.01亿元后，2021年上半年营收仅为3265.22万元广誉远在年报中解释称，2021年上半年，由于麝香收购审批缓慢，麝香短缺，影响安宫牛黄丸生产，无法保证市场供应，导致该产品2021年产销量和库存分别下降20.10%，25.87%和48.66%

广誉远在年报中表示，为合理控制成本，增加了雀脑，藏红花，阿胶，三七等原料的低价采购，通过联合建设基地，合作加工产地等方式，有效缓解了原料价格上涨对公司的压力今后，我们将继续密切关注中药材市场价格走势，通过主产区采购，季节性采购，大宗采购等方式，确保原料供应，并降低中药材价格波动对公司经营成本的不利影响

不言而喻，上述措施的不确定性风险依然存在。

营收逐年下滑，销售费用远高于此。

事实上，原材料涨价只是毛利率下降的一部分，销售支出大才是广誉远亏损的主导因素。

中国经济网记者梳理广誉远2011年至2021年的营收和销售费用发现，自2013年以来，广誉远的销售费用占营收的比重超过40%2021年，在营收仅为8.542亿元的情况下，销售费用实际达到7.822亿元，占营收的91.57%，远高于行业一般水平

从营收来看，2018年是广誉远的转折点广誉远在当年实现最高营收16.19亿元后，营收逐年下滑2021年，公司营收骤降至8.542亿元

这样，光宇还有多远。