振华股份：前三季度实现营收23.28亿元同比增长151.66%

振华股份10月21日晚间发布2021年三季报报告显示，公司前三季度实现营业收入23.28亿元，同比增长151.66%，归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，同比增长95.29%，基本每股收益0.50元第三季度公司实现营业收入近8亿元，同比增长112.03%，实现归属于上市公司股东的净利润9364.55万元，同比增长106.59%

振华股份表示，第三季度，虽然黄石本部生产基地进行了较大规模的节能改造，对当季度产量影响较大，对公司规模效应产生不利影响，但由于公司积极灵活调整产品结构和降库存销售，较好地满足了市场需求，使当季度业绩增速得以保持另外，民丰化工整合效果进一步显现，协同效应持续发挥，盈利能力持续优化，对公司整体利润的贡献度提高

振华股份称，今年公司完成了对民丰化工的收购，成为全球范围内产能最大，市场份额最高，铬化合物产品线最齐全的铬盐行业龙头企业值得一提的是，西部证券和德邦证券两家证券公司研报近期3次对振华股份给出买入评级

西部证券研报称，振华股份技改短期扰动业绩增速，看好定价权提升带来公司长期成长振华股份在此前整合民丰把握行业定价权，铸就全球铬盐龙头，作为少数已掌握无钙焙烧工艺的企业之一，公司产品已由单一的铬盐逐步成长为以铬盐系列为核心，布局维生素K3，超细氢氧化铝等铬盐延伸产品，并对铬盐副产品及其他固废资源化综合利用的综合型化学制造公司未来伴随着公司不断优化产品结构，公司业绩有望迎来稳步增长

西部证券表示，铬盐行业整体市场具有规模小，集中度高，具有区域独家主导的特点供给端，环保高危排放等政策使行业进入门槛提高，格局改善，需求端，下游应用多样化，其中表面处理，涂料和人造革等行业为国内主要需求，目前三大行业整体保持稳步增长，较好的支撑铬盐需求而近来新能源汽车发展趋势带动下，表面处理领域的电工钢需求强劲，进一步带动作为其表面涂层材料的铬盐产品需求

西部证券认为，2020年公司收购整合民丰化工后，市占率提升至50%，行业格局得到改善，未来公司定价权在提升的过程中有望提高产品价格，从而改善企业ROE同时，公司在经营方面利用上市公司平台优化民丰成本和费用结构，在技术方面实现双方的优势互补，整合效果初显此外，公司积极拓展上下游，上游通过进入铬矿分选行业和自产硫酸以及下游开拓超细氢氧化铝，维生素K3和金属铬等品类的方式延伸产业链，以期打开企业成长天花板

德邦证券分析认为，振华股份收购民丰化工后，多重协同效应共振下寡头格局红利将加速凸显。

德邦证券表示，供给端，我国是全球最大的铬盐生产与消费国，振华股份与民丰化工整合重组后产能已超国内总产能的50%，寡头格局初现行业集中度提升使龙头企业将享有更大主导权与定价权叠加下游表面处理，颜料，新材料等领域需求稳健增长，供需格局改善下铬盐行业景气度拐点将至

同时，德邦证券认为，整合重组前，民丰化工是仅次于振华股份的龙头企业，其痛点在于高资产负债率下财务包袱过重，拖累公司盈利能力整合重组后两者资金协同有望优化民丰化工资产负债结构，改善盈利能力此外，技术协同，采购协同，渠道协同，产品协同等多重协同效应共振下，整合后的格局红利将加速凸显

振华股份公告，公司拟以现金方式收购林明珠持有的厦门首能科技有限公司51%股权；交易标的专业从事高性能锂离子电池用电解液的生产与销售，具备年产5000吨电解液的产能。本次交易目标公司51%股权的初步估值为3000万元至5000万元，占公司最近一期经审计净资产的07%~45%。截至目前，公司没有锂离子电池用电解液产能。